Preço de Morpho

A temporada DRIP na @arbitrum transformou-se numa verdadeira renascença da liquidez. Em apenas dois meses, os ativos elegíveis em USD ultrapassaram $1B e adivinha quem está liderando a carga? O thBILL da @Theo_Network agora domina sozinho 85% dessa fatia. Desde que o DRIP começou, a capitalização de mercado do thBILL saltou de quase zero para mais de $125M, liderando as tabelas em todos os segmentos estáveis. → capital do mundo real encontrando um lar na blockchain. Os usuários fazem loop thBILL/PT-thBILL no Morpho ou Euler, acumulam recompensas ARB e ainda cultivam pontos Theo por cima. Se você ainda está de fora, a Época 5 pode ser a melhor oportunidade antes do TGE da Theo. Os primeiros agricultores estão se saindo bem, e o mercado está claramente votando com liquidez.

Nota aleatória sobre como as mudanças na taxa de juros ocorrem através do Mecanismo de Taxa de Juros Adaptativa: A Morpho tenta manter uma utilização de 90%. Então, como é controlada a taxa de juros? Existem algumas implicações interessantes para o acima. Como há uma tentativa de manter a utilização sempre em 90%, a principal taxa com a qual você realmente precisa se preocupar é a taxa de juros a 90% de U. Isso também é conhecido como "taxa na utilização alvo." Se a oferta e os empréstimos não flutuarem como loucos, isso atua como um ponto de pivô onde você pode esperar que as taxas flutuem de forma pequena. Não está no vídeo do gráfico abaixo, mas a curva é na verdade codificada onde, se a utilização for 0, então a taxa será 1/4 * a taxa de juros @ 90% de U. Se a utilização for 100%, então será no máximo 4 * a taxa de juros @ 90% de U. Assim, como sabemos que a taxa a 90% de U é o ponto de pivô, o que a Morpho realmente está fazendo é controlar a taxa de juros, para cima ou para baixo, nesse 90%. Mas também, não podemos deixar a curva se mover para cima ou para baixo violentamente. Ela se move lenta e progressivamente para permitir que o mercado pense e decida qual taxa de juros é o preço justo. Portanto, de certa forma, a Morpho está tentando encontrar algoritmicamente a taxa de mercado que o mercado gosta. (Você pode ver isso na animação onde a curva se move lentamente para baixo no início, enquanto a utilização está abaixo de 90% duas vezes.) Quanto mais longe a Utilização estiver de 90%, mais rápido ela se move para cima ou para baixo. Se você espera que a utilização seja relativamente estável, a taxa a 90% de U é algo que você pode referenciar. Claro, a exceção aqui é que você tem palhaços tentando consistentemente sacar ou mover a oferta e os empréstimos, resultando em ruído, mas essa é uma história diferente. É por isso que você meio que precisa conhecer seu contraparte e seu comportamento, na minha opinião. Por que 90% de utilização é tão importante? A resposta fácil é que você quer, tanto quanto possível, que seu dinheiro esteja a trabalhar. Se o mercado tem muitos credores e poucos devedores, então os juros pagos pelos devedores são compartilhados entre muitos credores, o que significa menores ganhos. No contexto da curva, o raciocínio é um pouco diferente. Você pode notar que a taxa de juros não é uma linha suave, apenas para cima, mas duas linhas: uma mais suave e a outra mais íngreme. Isso é para garantir que a máxima quantidade do dinheiro dos credores esteja a trabalhar, enquanto garante que os devedores não estão a retirar muito dinheiro (caso contrário, eles pagam juros altos). Portanto, com seu dinheiro quase maximamente a trabalhar enquanto a curva de taxa de juros adaptativa encontra o melhor preço para isso, podemos assumir que a taxa de juros citada é o que o mercado está interessado. Problemas No entanto, é muito arriscado porque se você tem colateral de baixa qualidade, a utilização de 90% drena rapidamente o token de empréstimo de maior qualidade (geralmente USDC) e, assim, torna difícil sacar. No caso de um colapso do token colateral, os credores podem ser selecionados de forma adversa e não conseguem sair. Implicações De qualquer forma, como um atual desfrutador do mercado Morpho, o que tudo isso significa? Toda vez que você vê um mercado com boas taxas, a pergunta é quase sempre: "A grande APY que vejo hoje ainda estará aqui amanhã, ou desaparecerá?" Uma regra prática é que se os devedores estão aqui para o longo prazo (minha suposição no momento são os Pendle loopers, onde eles geralmente ficam até a expiração, mas verifique os dados), e credores que são geralmente grandes tesourarias ou baleias buscando estacionar seus fundos sem um mandato agressivo de yield farm, você terá mercados com taxas relativamente mais estáveis. Se você tiver mercados "nervosos", onde o colateral geralmente tem muito risco de preço (tokens não estáveis em geral) ou tem fornecedores que geralmente são agressivos na otimização de yield, então você terá taxas instáveis. Fim De qualquer forma, este mecanismo de taxa de juros é bastante interessante. Claro, dada a idade deste algoritmo, há definitivamente melhores por aí. Talvez eu chegue a eles algum outro dia. 🙂

Análise abrangente de projetos $F, $YB, $ZBT, $TURTLE, $MORPHO Cripto macacos! Estes projetos têm uma capitalização de mercado que varia de 18M a 1B Eles parecem pertencer ao mesmo mercado, mas a essência é completamente diferente: $MorphoLabs é um protocolo de empréstimo DeFi de nível de infraestrutura, pertencente à faixa de valor de longo prazo que "consegue atravessar ciclos" $YB está tentando resolver o problema da perda impermanente de LP, se isso funcionar, pertence à narrativa do segundo ponto de inflexão $F está fazendo derivativos descentralizados, a faixa é grande, mas a concorrência é feroz, liquidez e experiência são o jogo central $ZBT é infraestrutura de privacidade + conformidade, longo ciclo, alta incerteza, mas se vencer, será um gigante $TURTLE é um meme puramente baseado em comunidade + iteração narrativa, alto risco e alta volatilidade, não é aconselhável investir pesado Nem todas as moedas estão no mesmo jogo, algumas estão apostando na explosão, outras na travessia, outras na necessidade futura. O verdadeiro alpha não é "isso pode subir", mas sim que jogo está realmente jogando, de que lado estão as fichas? Se você também está observando esses projetos, não se concentre apenas no sentimento do mercado, primeiro entenda a faixa, o ciclo, os participantes e a posição narrativa. #DeFiMeme #Crypto2025 #Base #memecoin