Wormhole против LayerZero: Битва за приобретение Stargate и её последствия для кросс-чейн взаимодействия

Введение в битву за приобретение Stargate

Криптовалютное пространство становится свидетелем напряжённой гонки за приобретение Stargate, ведущего кросс-чейн протокола, между Wormhole и LayerZero. Это соперничество вызвало дискуссии о моделях оценки, структурах управления и будущем децентрализованных финансов (DeFi). С учётом того, что казна Stargate оценивается в $92 млн, а общий заблокированный капитал (TVL) составляет $345 млн, исход этого приобретения может изменить ландшафт кросс-чейн взаимодействия.

Казна и оценка Stargate

Stargate обладает значительной казной, включающей $92 млн в стейблкоинах и эфире, а также историческим объёмом переводов в $70 млрд. Его интеграция с более чем 80 блокчейнами и объём мостов в $4 млрд, зафиксированный в июле 2025 года, подчёркивают его экономический потенциал. Критики утверждают, что предложение LayerZero о приобретении недооценивает эти активы, вызывая опасения по поводу долгосрочных перспектив роста Stargate.

Ключевые показатели казны Stargate

• Хранения в стейблкоинах и эфире: $92 млн

• Исторический объём переводов: $70 млрд

• Объём мостов (июль 2025): $4 млрд

• Интеграции с блокчейнами: 80+

Предложение LayerZero о приобретении и его последствия

LayerZero предложила приобрести Stargate за $110 млн с планами обменять все токены STG на токены ZRO по фиксированному курсу. Этот шаг приведёт к роспуску Stargate DAO и перенаправлению будущих доходов протокола на выкуп ZRO. Сторонники этой стратегии подчёркивают её потенциал для ускорения кросс-чейн взаимодействия за счёт консолидации пользовательской базы и дорожной карты Stargate под единой структурой управления.

Опасения по поводу перераспределения доходов

• Квартальный доход от мостов: $939 тыс.

• Влияние на держателей токенов: Перераспределение от вознаграждений за стейкинг STG к выкупу ZRO может снизить стимулы для держателей STG.

Конкурирующее предложение Wormhole и его стратегические цели

Wormhole представила конкурирующее предложение, утверждая, что предложение LayerZero недооценивает казну Stargate и его будущий экономический потенциал. Wormhole делает акцент на создании "доминирующей на рынке экосистемы" путём объединения своей ликвидности с кросс-чейн интеграциями Stargate. Для завершения своего предложения Wormhole запросила пятидневную приостановку текущего голосования.

Стратегические цели Wormhole

• Улучшение кросс-чейн инфраструктуры: Укрепление позиций в области взаимодействия.

• Оценочные вопросы: Защита экономического потенциала Stargate.

Кросс-чейн взаимодействие и консолидация экосистемы

И Wormhole, и LayerZero стремятся интегрировать кросс-чейн возможности Stargate в свои экосистемы. Интеграция Stargate с более чем 80 блокчейнами и его исторический объём переводов делают его ценным активом для ускорения взаимодействия. Однако риски консолидации кросс-чейн инфраструктуры под управлением одной организации остаются важной темой для обсуждения.

Преимущества консолидации

• Ускоренное взаимодействие: Единое управление может упростить разработку.

• Увеличение ликвидности: Слияния часто приводят к росту ликвидности и привлечению пользователей.

Риски консолидации

• Опасения по поводу централизации: Могут подорвать принципы децентрализованного управления.

• Уязвимости безопасности: Предполагаемые "бэкдоры" в предложении LayerZero.

Модели оценки DeFi и структуры управления

Гонка за приобретение подчёркивает более широкие противоречия в моделях оценки DeFi и структурах управления. Роспуск Stargate DAO в рамках предложения LayerZero вызвал дискуссии о долгосрочных последствиях для децентрализованного управления. Конкурирующее предложение Wormhole предлагает альтернативный подход, акцентируя внимание на сохранении экономического потенциала Stargate.

Последствия для управления

• Предложение LayerZero: Роспуск Stargate DAO.

• Подход Wormhole: Сохранение децентрализованного управления.

Исторические прецеденты приобретений в криптопространстве

Исторические примеры, такие как приобретение Trust Wallet компанией Binance, показывают, что слияния могут привести к увеличению ликвидности и привлечению пользователей. Однако приобретение Stargate отличается своей ориентацией на кросс-чейн взаимодействие, что делает его уникальным примером в криптопространстве.

Уроки из прошлых приобретений

• Рост ликвидности: Успешные слияния часто способствуют росту ликвидности.

• Привлечение пользователей: Интеграция с крупными экосистемами может стимулировать привлечение.

Проблемы безопасности и прозрачность управления

Предложение LayerZero подверглось критике из-за предполагаемых уязвимостей в управлении и безопасности, включая обвинения в наличии "бэкдора", выдвинутые конкурентами, такими как Nomad. Эти опасения добавляют скептицизма к приобретению и подчёркивают важность прозрачности в кросс-чейн протоколах.

Основные проблемы безопасности

• Уязвимости "бэкдора": Обвинения со стороны конкурентов.

• Прозрачность управления: Обеспечение доверия к операциям протокола.

Процесс голосования Stargate DAO и динамика сообщества

Голосование Stargate DAO требует 70% супербольшинства для одобрения, что делает динамику сообщества ключевым фактором в исходе приобретения. Результат голосования будет зависеть от восприятия долгосрочной ценности интеграции с LayerZero по сравнению с конкурирующим предложением Wormhole.

Требования к голосованию

• Порог супербольшинства: Необходимо одобрение 70%.

• Настроения сообщества: Ключевой фактор исхода голосования.

Перераспределение доходов и его влияние на держателей токенов

Предложение LayerZero о перенаправлении $939 тыс. квартального дохода от мостов с вознаграждений за стейкинг STG на выкуп ZRO вызвало споры о его влиянии на держателей токенов. В то время как сторонники утверждают, что этот шаг может повысить ценность ZRO, критики подчёркивают возможную потерю стимулов для держателей STG.

Влияние на заинтересованные стороны

• Мнение сторонников: Повышение ценности ZRO.

• Опасения критиков: Снижение стимулов для держателей STG.

Реакция рынка на объявления о приобретении

Гонка за приобретение вызвала значительный интерес на рынке, и аналитики внимательно следят за её последствиями для кросс-чейн взаимодействия и управления в DeFi. Исход этой битвы может стать прецедентом для будущих приобретений в криптопространстве.

Мнения аналитиков

• Кросс-чейн взаимодействие: Ключевая область внимания для наблюдателей рынка.

• Управление в DeFi: Возможные изменения в моделях управления.

Заключение

Битва за приобретение Stargate между Wormhole и LayerZero — это не просто финансовая сделка; это поворотный момент в эволюции кросс-чейн инфраструктуры и управления в DeFi. По мере приближения голосования Stargate DAO криптосообщество будет внимательно следить за тем, какое предложение победит и как это повлияет на будущее децентрализованных финансов.