Wormhole vs LayerZero: Cuộc Chiến Thâu Tóm Stargate và Những Tác Động Đến Khả Năng Tương Tác Chuỗi Chéo

Giới Thiệu Về Cuộc Chiến Thâu Tóm Stargate

Không gian tiền mã hóa đang chứng kiến một cuộc đua thâu tóm đầy kịch tính giữa Wormhole và LayerZero xoay quanh Stargate, một giao thức chuỗi chéo hàng đầu. Cuộc cạnh tranh này đã làm dấy lên các cuộc tranh luận về mô hình định giá, cấu trúc quản trị và tương lai của tài chính phi tập trung (DeFi). Với kho bạc của Stargate được định giá 92 triệu USD và tổng giá trị khóa (TVL) đạt 345 triệu USD, kết quả của thương vụ này có thể định hình lại bối cảnh khả năng tương tác chuỗi chéo.

Kho Bạc và Định Giá của Stargate

Stargate sở hữu một kho bạc mạnh mẽ bao gồm 92 triệu USD stablecoin và ether, cùng với khối lượng chuyển giao lịch sử đạt 70 tỷ USD. Việc tích hợp trên hơn 80 blockchain và khối lượng cầu nối 4 tỷ USD được báo cáo vào tháng 7 năm 2025 nhấn mạnh tiềm năng kinh tế đáng kể của nó. Các nhà phê bình cho rằng đề xuất thâu tóm của LayerZero đã đánh giá thấp giá trị của các tài sản này, làm dấy lên lo ngại về tác động lâu dài đối với sự phát triển của Stargate.

Các Chỉ Số Chính của Kho Bạc Stargate

• Stablecoin và Ether Nắm Giữ: 92 triệu USD

• Khối Lượng Chuyển Giao Lịch Sử: 70 tỷ USD

• Khối Lượng Cầu Nối (Tháng 7/2025): 4 tỷ USD

• Tích Hợp Blockchain: 80+

Đề Xuất Thâu Tóm của LayerZero và Những Tác Động

LayerZero đã đề xuất thâu tóm Stargate với giá 110 triệu USD, với kế hoạch hoán đổi tất cả token STG sang token ZRO theo tỷ lệ cố định. Động thái này sẽ giải thể Stargate DAO và chuyển hướng doanh thu giao thức trong tương lai sang việc mua lại ZRO. Những người ủng hộ chiến lược này nhấn mạnh tiềm năng thúc đẩy khả năng tương tác chuỗi chéo bằng cách hợp nhất cơ sở người dùng và lộ trình của Stargate dưới một khung quản trị thống nhất.

Lo Ngại Về Phân Phối Doanh Thu

• Doanh Thu Cầu Nối Hàng Quý: 939 nghìn USD

• Tác Động Đến Người Nắm Giữ Token: Việc chuyển đổi từ phần thưởng staking STG sang mua lại ZRO có thể làm giảm động lực cho người nắm giữ STG.

Đề Nghị Cạnh Tranh của Wormhole và Mục Tiêu Chiến Lược

Wormhole đã đưa ra một đề nghị cạnh tranh, lập luận rằng đề xuất của LayerZero đánh giá thấp kho bạc và tiềm năng kinh tế trong tương lai của Stargate. Wormhole nhấn mạnh việc tạo ra một "hệ sinh thái thống trị thị trường" bằng cách hợp nhất thanh khoản của mình với các tích hợp chuỗi chéo của Stargate. Để hoàn tất đề nghị của mình, Wormhole đã yêu cầu tạm dừng cuộc bỏ phiếu hiện tại trong năm ngày.

Mục Tiêu Chiến Lược của Wormhole

• Tăng Cường Hạ Tầng Chuỗi Chéo: Củng cố vị thế trong không gian tương tác chuỗi chéo.

• Lo Ngại Về Định Giá: Ủng hộ việc bảo toàn tiềm năng kinh tế của Stargate.

Khả Năng Tương Tác Chuỗi Chéo và Hợp Nhất Hệ Sinh Thái

Cả Wormhole và LayerZero đều hướng đến việc hợp nhất khả năng chuỗi chéo của Stargate vào hệ sinh thái của họ. Việc tích hợp Stargate trên hơn 80 blockchain và khối lượng chuyển giao lịch sử của nó khiến nó trở thành một tài sản có giá trị để thúc đẩy khả năng tương tác. Tuy nhiên, rủi ro của việc hợp nhất hạ tầng chuỗi chéo dưới một thực thể duy nhất vẫn là một điểm thảo luận quan trọng.

Lợi Ích Của Hợp Nhất

• Thúc Đẩy Khả Năng Tương Tác: Quản trị thống nhất có thể hợp lý hóa phát triển.

• Tăng Thanh Khoản: Các vụ sáp nhập thường dẫn đến tăng thanh khoản và sự chấp nhận của người dùng.

Rủi Ro Của Hợp Nhất

• Lo Ngại Về Tập Trung: Có thể làm suy yếu các nguyên tắc quản trị phi tập trung.

• Lỗ Hổng Bảo Mật: Các lỗ hổng "cửa sau" bị cáo buộc trong đề xuất của LayerZero.

Mô Hình Định Giá DeFi và Cấu Trúc Quản Trị

Cuộc đua thâu tóm nhấn mạnh những căng thẳng rộng lớn hơn trong các mô hình định giá DeFi và cấu trúc quản trị. Việc giải thể Stargate DAO theo đề xuất của LayerZero đã làm dấy lên các cuộc tranh luận về tác động lâu dài đối với quản trị phi tập trung. Đề nghị cạnh tranh của Wormhole đưa ra một quan điểm thay thế, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc bảo toàn tiềm năng kinh tế của Stargate.

Tác Động Đến Quản Trị

• Đề Xuất Của LayerZero: Giải thể Stargate DAO.

• Cách Tiếp Cận Của Wormhole: Tập trung vào việc duy trì quản trị phi tập trung.

Tiền Lệ Lịch Sử Về Các Thương Vụ Thâu Tóm Trong Không Gian Crypto

Các tiền lệ lịch sử, chẳng hạn như việc Binance thâu tóm Trust Wallet, cho thấy rằng các vụ sáp nhập có thể dẫn đến tăng thanh khoản và sự chấp nhận của người dùng. Tuy nhiên, thương vụ thâu tóm Stargate khác biệt ở chỗ tập trung vào khả năng tương tác chuỗi chéo, khiến nó trở thành một nghiên cứu điển hình độc đáo trong không gian crypto.

Bài Học Từ Các Thương Vụ Trước Đây

• Tăng Trưởng Thanh Khoản: Các vụ sáp nhập thành công thường thúc đẩy thanh khoản.

• Sự Chấp Nhận Của Người Dùng: Tích hợp với các hệ sinh thái lớn hơn có thể thúc đẩy sự chấp nhận.

Lo Ngại Về Bảo Mật và Minh Bạch Quản Trị

Đề xuất của LayerZero đã đối mặt với sự giám sát về các lỗ hổng bảo mật và quản trị bị cáo buộc, bao gồm các tuyên bố về một lỗ hổng "cửa sau" được nêu ra bởi các đối thủ như Nomad. Những lo ngại này làm tăng thêm sự hoài nghi đối với thương vụ thâu tóm và nhấn mạnh tầm quan trọng của tính minh bạch trong các giao thức chuỗi chéo.

Các Lo Ngại Bảo Mật Chính

• Lỗ Hổng Cửa Sau: Các cáo buộc từ đối thủ cạnh tranh.

• Minh Bạch Quản Trị: Đảm bảo niềm tin vào hoạt động của giao thức.

Quy Trình Bỏ Phiếu Của Stargate DAO và Động Lực Cộng Đồng

Cuộc bỏ phiếu của Stargate DAO yêu cầu 70% siêu đa số để được thông qua, khiến động lực cộng đồng trở thành yếu tố quan trọng trong kết quả của thương vụ thâu tóm. Kết quả của cuộc bỏ phiếu sẽ phụ thuộc vào giá trị dài hạn được nhận thức của việc tích hợp với LayerZero so với đề nghị cạnh tranh của Wormhole.

Yêu Cầu Bỏ Phiếu

• Ngưỡng Siêu Đa Số: Cần 70% phê duyệt.

• Tâm Lý Cộng Đồng: Yếu tố chính quyết định kết quả bỏ phiếu.

Phân Phối Doanh Thu và Tác Động Đến Người Nắm Giữ Token

Đề xuất của LayerZero nhằm chuyển hướng 939 nghìn USD doanh thu cầu nối hàng quý từ phần thưởng staking STG sang mua lại ZRO đã làm dấy lên các cuộc tranh luận về tác động của nó đối với người nắm giữ token. Trong khi những người ủng hộ cho rằng động thái này có thể tăng giá trị của ZRO, các nhà phê bình nhấn mạnh khả năng mất động lực cho người nắm giữ STG.

Tác Động Đến Các Bên Liên Quan

• Quan Điểm Của Người Ủng Hộ: Tăng giá trị ZRO.

• Lo Ngại Của Các Nhà Phê Bình: Giảm động lực cho người nắm giữ STG.

Phản Ứng Thị Trường Đối Với Các Thông Báo Thâu Tóm

Cuộc đua thâu tóm đã tạo ra sự quan tâm đáng kể từ thị trường, với các nhà phân tích theo dõi chặt chẽ những tác động của nó đối với khả năng tương tác chuỗi chéo và quản trị DeFi. Kết quả của cuộc chiến này có thể đặt ra một tiền lệ cho các thương vụ thâu tóm trong tương lai trong không gian crypto.

Nhận Định Của Các Nhà Phân Tích

• Khả Năng Tương Tác Chuỗi Chéo: Lĩnh vực trọng tâm của các nhà quan sát thị trường.

• Quản Trị DeFi: Những thay đổi tiềm năng trong các mô hình quản trị.

Kết Luận

Cuộc chiến thâu tóm Stargate giữa Wormhole và LayerZero không chỉ là một giao dịch tài chính; nó đại diện cho một thời điểm quan trọng trong sự phát triển của hạ tầng chuỗi chéo và quản trị DeFi. Khi cuộc bỏ phiếu của Stargate DAO đến gần, cộng đồng crypto sẽ theo dõi sát sao để xem đề xuất nào sẽ thắng thế và cách nó định hình tương lai của tài chính phi tập trung.