Stablecoins vil erstatte kredittkort som den vanlige betalingsmetoden i USA

Skrevet av Daniel Barabander

Samlet av AididiaoJP, Foresight News

Diskusjonen om stablecoins i det amerikanske forbrukerbetalingsområdet er for tiden veldig varm. Men de fleste ser på stablecoins som en "opprettholdende teknologi" i stedet for en "forstyrrende teknologi". De hevder at mens finansinstitusjoner vil bruke stablecoins for mer effektive oppgjør, gir stablecoins for de fleste amerikanske forbrukere ikke nok verdi til å få dem til å forlate den nåværende dominerende og klebrige betalingsmetoden, som er kredittkort.

Denne artikkelen argumenterer for hvordan stablecoins har blitt et vanlig betalingsmiddel i USA, ikke bare et oppgjørsverktøy.

Hvordan kredittkort bygger betalingsnettverk

Først må vi innrømme at det er veldig vanskelig å få folk til å godta en ny betalingsmetode. Nye betalingsmetoder er bare verdifulle hvis nok folk bruker dem, og folk blir bare med når de er verdifulle. Kredittkort har overvunnet "kaldstart"-problemet gjennom disse to trinnene og har blitt den mest brukte betalingsmåten for amerikanske forbrukere (37 %), og overgår de tidligere dominerende kontanter, sjekker og tidlige selgerspesifikke eller bransjespesifikke betalingskort.

Trinn 1: Utnytt de iboende fordelene uten Internett Kredittkort

utvidet opprinnelig markedet ved å adressere en liten prosentandel av forbruker- og selgernes smertepunkter på tvers av tre dimensjoner: bekvemmelighet, insentiver og salgsvekst. Ta BankAmericard, det første bankkredittkortet for massemarkedet introdusert av Bank of America i 1958 (som senere utviklet seg til dagens Visa-kredittkortnettverk):

1. Bekvemmelighet: BankAmericard lar forbrukere foreta faste betalinger i slutten av måneden uten å måtte bære kontanter eller fylle ut sjekker i kassen. Selv om selgere tidligere har tilbudt debetkort med lignende forsinkede betalinger, er disse kortene begrenset til en enkelt selger eller spesifikke kategorier (som reise og underholdning). BankAmericard kan brukes hos enhver partnerforhandler og oppfyller i utgangspunktet alles forbruksbehov.

2. Insentiver: Bank of America har drevet kredittkortadopsjon ved å sende 65 000 ubrukte BankAmericard-kredittkort til innbyggere i Fresno. Hvert kort kommer med en forhåndsgodkjent fleksibel kredittgrense, et enestående trekk på den tiden. Kontanter og sjekker ga ikke lignende insentiver, og tidlige betalingskort, selv om de tilbød kortsiktig kreditt, var vanligvis begrenset til høyinntekts- eller vanlige kunder og kunne bare brukes hos utvalgte selgere. BankAmericards omfattende kredittdekning appellerer spesielt til lavinntektsforbrukere som tidligere ble ekskludert.

3. Salgsvekst: BankAmericard hjelper selgere med å øke salget gjennom kredittutgifter. Kontanter og sjekker kan ikke utvide forbrukernes kjøpekraft, og selv om tidlige betalingskort kan fremme salg, krever de at selgere administrerer sine egne kredittsystemer, kundetilgang, innkreving og risikokontroll, og driftskostnadene er ekstremt høye, noe bare store kjøpmenn eller foreninger har råd til. BankAmericard gir små selgere muligheten til å øke salget på kredittutgifter.

BankAmericard var vellykket i Fresno og utvidet gradvis til andre byer i California. Men fordi forskrifter på den tiden begrenset Bank of America fra å operere bare i California, innså den raskt at "for at kredittkort skulle være virkelig nyttige, måtte de aksepteres over hele landet", så de lisensierte kredittkort til banker utenfor California for $25 000 i franchiseavgifter og transaksjonsroyalties. Hver autorisert bank bruker denne immaterielle eiendommen til å bygge sitt eget nettverk av forbrukere og selgere lokalt.

Trinn 2: Utvidelse og tilkobling av kredittkortbetalingsnettverk

På dette tidspunktet har BankAmericard utviklet seg til en serie desentraliserte "territorier" der forbrukere og selgere i hver region bruker kortet basert på dets iboende fordeler. Selv om det fungerer bra innenfor hvert territorium, kan det ikke skaleres som en helhet.

På operasjonelt nivå er interoperabilitet mellom banker et stort problem: når du bruker BankAmericard IP for interbanktransaksjonsautorisasjon, må selgere kontakte den overtakende banken, som igjen kontakter den utstedende banken for å bekrefte kortinnehaverens autorisasjon, mens kundene bare kan vente i butikken. Denne prosessen kan ta opptil 20 minutter, noe som fører til svindelrisiko og dårlige kundeopplevelser. Clearing og oppgjør er like komplekse: selv om den overtakende banken mottar betaling fra den utstedende banken, er det mangel på insentiv til å dele transaksjonsdetaljer i tide slik at den utstedende banken kan hente kortinnehaveren. På organisasjonsnivå drives programmet av Bank of America (en konkurrent til autoriserte banker), noe som fører til et "grunnleggende mistillit"-problem blant banker.

For å løse disse problemene planla BankAmericard å spinne ut til en ikke-aksje, for-profit medlemsforening kalt National BankAmericard Inc. (NBI), som senere ble omdøpt til Visa. Eierskap og kontroll overføres fra Bank of America til de deltakende bankene. I tillegg til å justere kontrollen, har NBI etablert et standardisert sett med regler, prosedyrer og tvisteløsningsmekanismer for å møte utfordringer. På operasjonelt nivå bygger den et byttebasert autorisasjonssystem kalt BASE, som lar selgernes banker rute autorisasjonsforespørsler direkte inn i den utstedende bankens system. Reduksjonen i interbankautorisasjonstid til mindre enn ett minutt og støtten for transaksjoner døgnet rundt gjør det "tilstrekkelig til å konkurrere med kontanter og sjekkbetalinger, og fjerner en av de viktigste barrierene for adopsjon." BASE optimaliserte deretter clearing- og oppgjørsprosessen ytterligere, erstattet papirprosesser med elektroniske poster og transformerte bilaterale oppgjør mellom banker til sentralisert behandling og netting gjennom BASE-nettverket. Prosesser som ville ha tatt en uke, kan nå fullføres over natten.

Ved å koble sammen disse desentraliserte betalingsnettverkene overvinner kredittkort "kaldstart"-problemet med nye betalingsmetoder ved å samle tilbud og etterspørsel. På dette tidspunktet er vanlige forbrukere og selgere motivert til å bli med i nettverket fordi det lar dem nå flere brukere. For forbrukere skaper Internett en praktisk svinghjulseffekt, og verdien av kredittkort øker med ett poeng for hver ekstra selger. For selgere gir nettverket inkrementelt salg. Over tid begynte nettverk å tilby insentiver ved å bruke formidlingsgebyrer generert av interoperabilitet, noe som ytterligere drev adopsjon blant forbrukere og selgere.

Iboende fordeler med stablecoins Stablecoins

kan bli en vanlig betalingsmetode ved å følge den samme strategien med å erstatte kontanter, sjekker og tidlige debetkort med kredittkort. La oss analysere de iboende fordelene med stablecoins fra tre dimensjoner: bekvemmelighet, insentiver og salgsvekst.

Bekvemmelighet Foreløpig

er stablecoins ikke praktisk nok for de fleste forbrukere, som trenger å konvertere fiat-valuta til kryptovaluta først. Brukeropplevelsen må fortsatt forbedres betraktelig, for eksempel å gjenta prosessen selv om du har gitt sensitiv informasjon til banken din. I tillegg trenger du et annet token (som ETH som en gassavgift) for å betale for transaksjoner på kjeden og sørge for at stablecoinen samsvarer med kjeden selgeren er på (f.eks. er USDC på basiskjeden forskjellig fra USDC på Solana-kjeden). Fra forbrukernes bekvemmelighets synspunkt er dette helt uakseptabelt.

Likevel tror jeg disse problemene vil bli løst snart. Under Biden-administrasjonen forbød Office of the Comptroller of the Currency (OCC) banker å oppbevare kryptovalutaer, inkludert stablecoins, men dette lovforslaget ble opphevet for noen måneder siden. Dette betyr at bankene vil være i stand til å være vert for stablecoins, vertikalt integrere fiat og kryptovaluta, og fundamentalt løse mange av de nåværende brukeropplevelsesproblemene. I tillegg forbedrer viktige teknologiske utviklinger som kontoabstraksjon, gasssubsidier og nullkunnskapsbevis brukeropplevelsen.

Stablecoins for selgere

tilbyr en ny måte å stimulere selgere på, spesielt gjennom stablecoins med tillatelse.

Merk: Stablecoins med tillatelse, det vil si utstedelseskanaler, er ikke begrenset til selgere, men inkluderer også et bredere spekter av felt. For eksempel fintech-selskaper, handelsplattformer, kredittkortnettverk, banker og betalingstjenesteleverandører. Denne artikkelen fokuserer bare på selgere.

Stablecoins med tillatelse utstedt av regulerte finans- eller infrastrukturleverandører som Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora og Brale, men merket og distribuert av en annen enhet. Merkevarepartnere, for eksempel selgere, kan tjene på det flytende innskuddet av stablecoins.

Tillatelse stablecoins deler klare likheter med Starbucks belønningsprogram. Begge investerer midler i systemets flytende fond i kortsiktige instrumenter og beholder opptjente renter. I likhet med Starbucks-belønninger, kan tillatte stablecoins struktureres for å gi kundene poeng og belønninger som kun kan løses inn i selgerens økosystem.

Selv om stablecoins med tillatelse er strukturelt lik forhåndsbetalte belønningsprogrammer, tyder viktige forskjeller på at stablecoins med tillatelse er mer levedyktige for selgere enn tradisjonelle forhåndsbetalte belønningsprogrammer.

For det første, etter hvert som utstedelse av stablecoin med tillatelse blir en vare, vil vanskeligheten med å lansere et slikt program nærme seg null. GENIUS Act gir et rammeverk for utstedelse av stablecoins i USA og etablerer en ny kategori utstedere (ikke-banklisensierte stablecoin-utstedere) med en lettere overholdelsesbyrde enn banker. Derfor vil støttende bransjer rundt tillatte stablecoins utvikle seg. Tjenesteleverandører vil abstrahere brukeropplevelse, forbrukerbeskyttelse og samsvarsfunksjoner. Selgere vil kunne lansere merkede digitale dollar til minimale marginalkostnader. For bedrifter som har nok innflytelse til midlertidig å "låse" verdi, er spørsmålet: hvorfor ikke lansere sitt eget belønningsprogram?

For det andre skiller disse stablecoins seg fra tradisjonelle belønningsprogrammer ved at de kan brukes utenfor den utstedende selgerens økosystem. Forbrukere vil foretrekke å låse inn verdi midlertidig fordi de vet at de kan konvertere den tilbake til fiat, overføre den til andre og til slutt bruke den hos andre selgere. Selv om selgere kan be om tilpassede ikke-overførbare stablecoins, tror jeg de vil innse at hvis stablecoinen er overførbar, øker sannsynligheten for at den tas i bruk betydelig; Permanent verdilåsing kan være svært upraktisk for forbrukerne, noe som reduserer deres vilje til å ta i bruk.

Forbrukermotiverte

stablecoins tilbyr en helt annen måte å belønne forbrukere på enn kredittkort. Selgere kan indirekte utnytte inntektene opptjent fra stablecoins med tillatelse for å gi målrettede insentiver, for eksempel umiddelbare rabatter, fraktkreditter, tidlig tilgang eller VIP-køer. Selv om GENIUS-loven forbyr deling av fordeler utelukkende for å holde stablecoins, forventer jeg at slike lojalitetsbelønninger er akseptable.

Fordi stablecoins har programmerbarhet som kredittkort ikke kan matche, har de naturlig tilgang til avkastningsmuligheter på kjeden (for å være tydelig, jeg refererer til fiat-støttede stablecoins som får tilgang til DeFi, ikke hedgefond på kjeden forkledd som stablecoins). Apper som Legend og YieldClub vil oppmuntre brukere til å tjene avkastning ved å dirigere flytende innskudd til utlånsprotokoller som Morpho. Jeg tror dette er nøkkelen til et gjennombrudd for stablecoins når det gjelder belønninger. Avkastningen lokker brukere til å konvertere fiat-valuta til stablecoins for å delta i DeFi, og hvis utgiftene i denne opplevelsen er sømløse, vil mange velge å handle direkte med stablecoins.

Hvis det er noe bra med krypto, er det airdrops: å stimulere til deltakelse gjennom umiddelbare verdioverføringer på global skala. Stablecoin-utstedere kan bruke lignende strategier for å tiltrekke nye brukere til kryptoområdet ved å airdroppe gratis stablecoins (eller andre tokens) og oppmuntre dem til å bruke stablecoins.

Salgsvekst

stablecoins er innehavereiendeler som kontanter og stimulerer derfor ikke forbruk som kredittkort. Men akkurat som kredittkortselskaper bygger konseptet med kreditt på bankinnskudd, er det ikke vanskelig å forestille seg at tilbydere kan tilby lignende programmer på grunnlag av stablecoins. Og flere og flere selskaper forstyrrer kredittmodellen, og tror at DeFi-insentiver kan drive en ny salgsvekst primitiv: "Kjøp nå, aldri betal." I denne modellen vil den "brukte" stablecoinen holdes i varetekt, tjene avkastning i DeFi og betale for kjøp med en del av inntektene i slutten av måneden. I teorien vil dette oppmuntre forbrukerne til å bruke mer, og selgere ønsker å dra nytte av dette.

Hvordan bygge et stablecoin-nettverk

Vi kan oppsummere de iboende fordelene med stablecoins som følger:

• Stablecoins er foreløpig verken praktiske eller kan direkte føre til salgsvekst.

• Stablecoins kan gi meningsfulle insentiver for selgere og forbrukere.

Spørsmålet er, hvordan kan stablecoins følge "to-trinns"-strategien til kredittkort for å bygge nye betalingsmetoder?

Trinn 1: Utnytt de iboende fordelene ved å ikke være nødvendig

Stablecoins kan fokusere på følgende nisjescenarier:

(1) Stablecoins er mer praktisk for forbrukere enn eksisterende betalingsmetoder, noe som fører til salgsvekst;

(2) Selgere oppmuntres til å tilby stablecoins til forbrukere som er villige til å ofre bekvemmelighet for belønninger.

Nisje 1: Relativ bekvemmelighet og salgsvekst Selv om

stablecoins for øyeblikket ikke er praktiske nok for folk flest, kan de være et bedre valg for forbrukere som ikke betjenes av eksisterende betalingsmetoder. Disse forbrukerne er villige til å overvinne barrierer for å komme inn i stablecoins-verdenen, og selgere vil akseptere stablecoins for å nå kunder de tidligere ikke var i stand til å betjene.

Et godt eksempel er en transaksjon mellom en amerikansk selger og en ikke-amerikansk forbruker. I visse regioner, spesielt Latin-Amerika, synes forbrukere det er ekstremt vanskelig eller dyrt å skaffe dollar til å kjøpe varer og tjenester fra amerikanske selgere. I Mexico er det bare de som bor innenfor 20 kilometer fra den amerikanske grensen som kan åpne en dollarkonto; I Colombia og Brasil er dollarbanktjenester fullstendig forbudt; I Argentina, til tross for eksistensen av USD-kontoer, er de strengt kontrollert, kvotebegrenset og tilbys ofte til offisielle priser godt under markedskursen. Dette betyr at amerikanske selgere mister disse salgsmulighetene.

Stablecoins gir ikke-amerikanske forbrukere enestående tilgang til amerikanske dollar, slik at de kan kjøpe disse varene og tjenestene. Stablecoins er faktisk relativt praktiske for disse forbrukerne, siden de ofte ikke har noen annen fornuftig måte å få dollar til forbruk på. For selgere representerer stablecoins en ny salgskanal fordi disse forbrukerne tidligere var utilgjengelige. Mange amerikanske selgere, for eksempel AI-tjenesteselskaper, har et stort antall ikke-amerikanske forbrukere og aksepterer derfor stablecoins for å skaffe disse kundene.

Nisje 2: Insentivledede kunder i

mange bransjer er villige til å ofre bekvemmelighet for belønninger. Favorittrestauranten min tilbyr 3 % rabatt på kontantbetalinger, som jeg spesifikt går til banken for å ta ut kontanter, om enn veldig ubeleilig.

Selgere vil bli oppmuntret til å lansere merkede white-label stablecoins som en måte å finansiere lojalitetsprogrammer på, og tilby forbrukere rabatter og privilegier for å drive salgsvekst. Enkelte forbrukere vil være villige til å tåle bryet med å gå inn i kryptovalutaens verden og konvertere verdi til white-label stablecoins, spesielt hvis insentivene er sterke nok og produktet er noe de er besatt av eller bruker regelmessig. Logikken er enkel, hvis jeg elsker et produkt, vet at saldoen vil bli brukt og kan få en meningsfull avkastning, er jeg villig til å tåle en dårlig opplevelse eller til og med beholde penger.

Ideelle selgere for white-label stablecoins inkluderer minst én av følgende egenskaper:

• Ivrig fanskare. For eksempel, hvis Taylor Swift ber fansen om å kjøpe konsertbilletter med «TaylorUSD», vil fansen fortsatt gjøre det. Hun kan oppmuntre fansen til å beholde TaylorUSD ved å tilby forebyggende tilgang til fremtidige billetter eller rabatter på varer. Andre selgere kan også godta TaylorUSD for kampanjer.

• Høyfrekvent bruk innenfor plattformen. For eksempel, i 2019, brukte 48 % av selgerne på markedet for brukte varer Poshmark en del av inntektene sine på kjøp på plattformen. Hvis Poshmark-selgere begynner å akseptere "PoshUSD", vil mange beholde stablecoinen for å handle med andre selgere som kjøpere.

Trinn 2: Koble til Stablecoin-betalingsnettverket

Siden scenariet ovenfor er et nisjemarked, vil bruken av stablecoins være midlertidig og fragmentert. Partene i økosystemet vil definere sine egne regler og standarder. I tillegg vil stablecoins bli utstedt på flere kjeder, noe som øker den tekniske vanskeligheten med aksept. Mange stablecoins vil være hvitmerket og kun akseptert av begrensede selgere. Resultatet vil være et desentralisert betalingsnettverk, som hver opererer bærekraftig i en lokal nisje, men som mangler standardisering og interoperabilitet.

De krever et helt nøytralt og åpent nettverk for å koble til. Nettverket vil etablere regler, samsvars- og forbrukerbeskyttelsesstandarder og teknologiinteroperabilitet. Den åpne og tillatelsesfrie naturen til stablecoins gjør det mulig å aggregere disse desentraliserte tilbudene og etterspørselen. For å løse koordineringsproblemet må nettverket være åpent og deleid av deltakerne, i stedet for vertikalt integrert med resten av betalingsstabelen. Gjør brukere om til eiere for å gjøre det mulig for nettverk å skalere i stor skala.

Ved å samle disse silo-tilbuds- og etterspørselsforholdene, vil stablecoin-betalingsnettverk løse "kaldstart"-problemet med nye betalingsmetoder. Akkurat som forbrukere i dag er villige til å tåle engangsulempen med å registrere seg for et kredittkort, vil verdien av å bli med i et stablecoin-nettverk til slutt være nok til å oppveie ulempen med å gå inn i stablecoins-verdenen. På dette tidspunktet vil stablecoins gå inn i mainstream-adopsjon av forbrukerbetalinger i USA.

Konklusjon

Stablecoins vil ikke konkurrere direkte med kredittkort i det vanlige markedet og erstatte sistnevnte, men vil begynne å sive inn fra det marginale markedet. Ved å adressere reelle smertepunkter i nisjescenarier, kan stablecoins skape bærekraftig adopsjon basert på relativ bekvemmelighet eller bedre insentiver. Det viktigste gjennombruddet ligger i å samle disse fragmenterte brukstilfellene i et åpent, standardisert og sameid nettverk av deltakere for å samkjøre tilbud og etterspørsel og muliggjøre menneskelig utvikling i stor skala. Hvis dette oppnås, vil økningen av stablecoins i amerikanske forbrukerbetalinger være ustoppelig.